信用债开年遇阻 1月发行降至3.5万亿

  随着资金面和前期信用事件影响等因素,信用债开年首月发行明显遇阻。Wind最新统计显示,截至2月3日,2021年1月份国内信用债券市场(包括金融债券、企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具和资产证券化等产品)累计发行3.5万亿元,相较于上个月的3.7万亿元的发行规模,净减少2000亿元。

  对此,开源证券表示,信用债市场变化与近期资金面偏紧,以及某些信用事件发酵等有关。“比如,流动性压力持续显现、季节性因素、信用风险事件持续发酵等因素交织,导致信用债发行失败数量跳升。”有知名券商分析人士直言。

  Wind数据显示,今年1月份,国内信用债券市场累计取消发行债券100只,累计取消债券发行金额为930.78亿元。相较于2020年12月份的88只641.03亿元的取消发行规模,在取消发行金额上增长了45.2%。

  不过,1月份交易所市场信用债券发行却比较亮眼。全月共发行414只,发行规模3749.76亿元;发行数量和规模环比分别增长29%和27%,同比分别增长81%和66%。另外,1月份非金融信用债发行规模增速也大幅回升,但净融资额却同比减少一半。

  市场人士认为,从长期视角来看,信用债发行遇阻的现象并不具备可持续性。随着短期市场扰动因素逐步消退,信用债推迟发行或发行失败数量将出现明显改观。

  值得一提的是,受2020年疫情期间集中发行较多短债所致,2021年信用债到期较为集中,年初的压力比较大,1月至4月的信用债偿还规模明显高于其余月份,其中1月、3月、4月的总偿还规模分别为8216亿元、9751亿元、8249亿元。

  对此,中信证券研究报告表示,“2021年信用债到期压力大且集中。从货币操作框架来看,目前货币政策表现为MLF放量操作+市场利率围绕政策利率平稳运行的预期引导组合,预计未来MLF操作将更为常态化,短期内货币政策将维持中性或偏松的概率更大。”

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