棕榈油期货国际化将提升“中国价格”影响力

  距离12月22日大连商品交易所引入境外交易者参与境内棕榈油期货交易的日子越来越近。棕榈油期货国际化之后,对市场及产业链企业将产生何种影响?中国证券报记者日前和大商所人士一起进行了调研。

  中国市场举足轻重

  棕榈油期货于2007年在大商所上市,是我国首个全进口商品的期货品种。上市十余年来,市场运行稳健,大商所由此发展成为全球最大的棕榈油期货市场。

  统计数据显示,2009年至2019年,棕榈油期货年成交量连续多年位居中国农产品期货市场前列。2019年日均持仓量42万手,折合420万吨,当年成交量1.35亿手,折合13.5亿吨,成交量位居全国农产品期货第三位。按可比口径计算,是马来西亚衍生品交易所成交量的5.77倍。今年上半年,大商所棕榈油期货成交量在全球农产品期货期权市场中排名第二位,影响力日益提升。

  中国证券报记者在调研中发现,尽管中国不是棕榈油的产地,但中国市场的棕榈油交易较为活跃,中国市场的需求对国际棕榈油价格具有重要影响力,大商所棕榈油期货价格与境外交易所相关品种价格的联动性日益提升。

  “马来西亚棕榈油期货主要跟随大商所棕榈油期货的价格波动。”中国粮油控股有限公司油脂业务部副总经理侯雪峥表示:“实际上,对于马来西亚等棕榈油生产国家来说,中国是最优的客户。一方面,信誉好;另一方面,中国客户的贸易影响力非常之强。”

  侯雪峥表示,受疫情影响,全球的棕榈油消费需求有所减少。中国经济复苏速度很快,对棕榈油的需求增加,从而导致近期棕榈油价格比去年同期有一定幅度的上涨。

  破解“价格倒挂”困局

  受交易规则限制,境内与境外的棕榈油经常出现“价格倒挂”局面,困扰着产业链企业的运营、贸易活动。

  北京合益荣投资集团有限公司董事长周世勇介绍称:“境内价格主要和下游需求关系密切,境内需求情况很大程度上决定了境内价格。然而,境外产地是按照当地的报价,这就形成了棕榈油市场境内境外‘价格倒挂’的现象。”

  周世勇说,大商所棕榈油期货国际化之后,全球棕榈油的价格将趋于合理,形成公允价格,将对境内企业的贸易带来诸多益处。

  侯雪峥也表示,大商所棕榈油期货国际化之后,一方面可以提供给境内企业真正产地的价格信息;另一方面,还能为企业带来更好的针对上游的套期保值工具。

  此外,对于参与境内交易的境外企业而言,大商所棕榈油期货国际化之后,将为其省去部分中间环节,有助于其交易环节的顺利运转。

  新实力食品科技(南京)有限公司总经理方明表示,企业资金在境内、境外之间流通受限,有时候会影响在境内的交易。为此,公司在国内开了期货账户,作为“资金池”周转资金。资料显示,该公司是印尼最大的棕榈油出口商之一顶峰集团有限公司在华全资子公司。

  “棕榈油期货国际化后,会有更多的境外投资者参与中国棕榈油期货市场。中国市场规模比较大,对手盘比较多,交易更为活跃。”方明对中国证券报记者说。

  期货机构做好准备

  据了解,作为交易中介机构,期货机构已经做好了棕榈油期货国际化的相关准备。

  国投安信期货总经理助理王馨介绍称,公司自2018年设立国际部,针对期货国际化业务进行业务对接。目前已开发境外二级代理商,实现境外投资者直接开户或通过境外机构转委托开户双通道,为服务境外客户做好了准备。除了棕榈油产业客户,公司还对接了新加坡期货经纪公司。计划从产业客户、经纪公司两条通道服务境外客户。

  国富期货农产品部总监陈庆表示,随着棕榈油期货国际化的步伐临近,公司正在积极准备。一方面,积极与境外客户的集团总部沟通交流,推进棕榈油国际客户的引入,并积极联系境内外银行,协助客户开立相关账户;另一方面,已与多家境外期货经纪商展开合作,加快境外产业及机构客户的向内导入。

  在业内人士看来,大商所棕榈油期货国际化不仅有助于产业链企业发展,还有利于提升“中国价格”在国际上的影响力。

  在陈庆看来,棕榈油期货国际化是我国期货市场对外开放的重要体现。国际化的品种需要一个国际化的期货市场,通过棕榈油国际化,允许更多的产区、贸易企业参与定价,提升棕榈油期货价格在国际市场的辐射力和影响力。棕榈油期货国际化,也是推动实体经济与期货市场形成国际国内双循环的有益尝试。

  “大商所通过推动棕榈油期货国际化业务,引入更多国际上的知名企业和机构投资者,有利于提升我国期货市场在重要大宗商品品种上的国际定价能力,也能为人民币国际化起到积极的助推作用。”鲁证期货研究所油脂油料与谷物首席分析师史恒昱表示。

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