A股股指缩量震荡整理 机构抱团股反弹

  3月10日,两市股指大幅高开后宽幅震荡,量能明显缩减,近期连续回调的权重个股带领指数有所回暖。数据显示,截至当日收盘,上证综指微跌0.05%,报收3357.74点;深证成指涨0.65%,报收13563.34点;创业板指涨1.64%,报收2676.70点。两市全天合计成交金额约7497亿元,较上一日的9867亿元明显缩量。进入3月,尽管前期机构抱团重仓股票延续大幅下跌态势,风格切换之下市场避险情绪浓厚,但综合来看,当前机构普遍对2021年的股市并不悲观。

  盘面上,当日反弹主线以抱团股修复为主。近日大幅回调的白酒板块10日盘中拉升走高,山西汾酒、兰州黄河涨停,金种子酒、青青稞酒等多只个股涨超7%,泸州老窖涨幅超4%,酒鬼酒、洋河股份、贵州茅台等亦有不同程度的上涨。对于白酒板块,不少机构分析指出,春节以来的白酒回调与基本面无关,主要系利率抬头后给高估值成长股带来压力,更多是资金交易层面的问题。在白酒股的带领下,前期调整的“核心资产”均表现活跃,通策医疗涨停,爱尔眼科涨逾5%。

  资金面上,北向资金10日净买入52.25亿元,其中沪股通净买入近40亿元,隆基股份、贵州茅台、宁德时代分别获净买入8.62亿元、8.12亿元、5.91亿元,药明康德净卖出额居首,金额为2.67亿元。3月以来,宁德时代、爱尔眼科均获得北向资金增持超6亿元,恩捷股份、韦尔股份、通策医疗等多只个股增持超过亿元。

  “风险的阶段释放也会让市场更有韧性。”聚鸣投资强调,短期核心资产调整较为迅速,估计主要跌幅完成大半,市场应该会很快企稳,但是由于利率预期的压制始终在,估计反弹难有新高,或将进入震荡。

  中欧基金指出,A股主要指数在春节后至今的连续回撤更多反映了资金面的变化。偏散户化的开放式基金持有人结构,容易对市场资金面产生较大影响。相较专业机构,个人投资者的情绪因素表现更强,或加大了基金申购赎回的频率,这也在一定程度上助涨了近期机构重仓股的调整幅度。不过中欧基金也坦言,若指数进一步调整,基金净值的回撤有可能引发基民连锁赎回,并对机构重仓行业造成额外的资金面风险。

  对于抱团股近期较大幅度的调整,机构认为,此前重仓行业虽在短期仍将受较大波动性的扰动,但其长期成长性依然存在。星石投资认为,随着经济持续复苏,新一轮经济扩张周期开启,上市公司盈利仍在加速修复,2021年A股盈利驱动将逐步替代估值驱动,优质公司的盈利驱动会更为明显。“高资产壁垒”的公司能够形成更强的竞争力,或是占据更强势的产业地位,拥有更强的议价能力。随着经济景气度上升,这一类公司将更加充分地受益于经济回暖,需求的改善将体现为企业盈利的强劲增长或持久景气。

  “从近期个股跌幅看,大多数龙头公司正在逐渐向其本身所具备的价值线靠拢,市场本轮下跌无论从时间或空间上都需要一定的修正。”中欧基金指出,未来市场将通过两种方式找回重心:一是通过快速下跌的方式找到每个公司的价值线;二是通过两到三个季度消化目前的估值水平。在周期和成长的投资风格切换之后,预计市场风格将回归均衡。

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